什么样的股票, 才算你看懂了

段永平曾说过投资与做实业其实是相通的，本质上都是在选择介入一门生意。

但是，现实中做实业赚钱的成功几率，明显要高于投资。不信的话，你可以看看周围的人，靠做生意养家糊口的大有人在，而纯粹靠投资维持生活的几乎一个都没有。

之所以出现这样的情况，主要因为做实业的时候，大多数人往往会选择从自己熟悉的领域开始下海，基本不会轻易去涉及自己不了解的行当，所以犯错的机率相对较小。

而投资不一样，很多人买股票时，甚至连公司是做什么的都不清楚，仅仅只是听说一些似似而非且无法证实的消息，例如有大资金介入、内幕情报等等，就仓促作出建仓决定。实则和盲婚哑嫁没有任何区别，自然也就风险大增，又怎能不出问题呢？

所以参照做实业的思维，我们理应坚持不熟不做原则，选择自己熟悉且看得懂的公司进行投资，不要轻易去冒不该冒的风险。

那么何为看得懂的公司，又该如何去界定呢？个人觉得懂或者不懂是一个相对的概念，投资一家公司之前，最起码你要能够做到以下三点，然后再谈该不该投的问题。

1、必须知道公司是做什么的，大体上能够初略看得懂公司的资产负债表、现金流量表以及利润表，像银行、保险、券商、地产的报表，大多数普通人其实连看懂的皮毛都沾不上，更谈不上去理解、去研究了。

财报虽然能够透露的信息并不完全，也可能掺杂着大量水分，但是通过追踪历年的数据情况，你大约能够看出公司属于一门怎样的生意模式，创造自由现金流的能力是强还是弱。

而这一点恰恰是造不了假的，因为造假顶多只是让业绩变得好看，但是无法从结构上去彻底改变企业的生意模式。

2、从长期ROE表现出发，首要看股权回报率高不高，如果高的话，再通过杜邦分析法，结合企业的生意模式，了解这种高股权回报率的来源是什么。

最简单的例子就是茅台，不需要高负债，也无法实现快速周转，毕竟高端酒不是可口可乐能够动销得那么快，高股权回报率的主要来源就是高利润率。

了解了这一点之后，对于下一步弄明白高股权回报率能否继续维持，以及公司的竞争优势到底是什么尤为关键。

3、当你能做到第一点和第二点时，若是觉得目标企业的高股权回报率能够一直持续下去，那么就可以问一问自己，企业的护城河壁垒到底是什么？

如果你能很清晰的回答出这个问题，那么可以说你算是对这家企业有点入门了。如果还是回答不了，说明还没看明白，它还不是你的菜。

例如泡泡玛特，这几年很火，业绩节节高升，但是扪心自问它的护城河是什么呢？

我想绝大多数人可能都回答不了，前几天在网上看到一个帖子，有人说泡泡玛特的壁垒就是“潮玩”这个概念对消费者心智的侵占，一旦人们提及“潮玩”，第一个想到的就是泡泡玛特。

然而，问题是“潮”本身就是一个动态概念，什么东西能够仅靠“创意”就一直火下去呢，我还真没见过，反而随着时间推移，品牌产品逐渐老化才是一种常见现象。“潮玩”算是护城河吗，至少我无法去作出清晰的判断。

综上所述，如果上述三点，你都能得出确切的主观认识，那么也就意味着有那么点感觉了。然后再去琢磨业绩细节、前景、估值等问题，从而决定投资的时机和规模。

但是，也不要忘记还要再上最后一把锁——适度分散，多找几家关联度度低+“看得懂”的企业，一并下注。

因为对广大散户来说，毕竟没有实际参与，所谓“看得懂”仍然处于一种比较浅薄的阶段，出现误判的概率依然不小，所以必须依靠概率带来的容错机制，才能确保万无一失。